2022年5月,加密货币市场经历了一场载入史册的崩盘，而Luna币的“归零”悲剧无疑是其中最刺眼的注脚，作为曾经市值稳居全球前十的明星项目，Luna币在短短一周

内从最高点80美元跌至不足0.0001美元，市值蒸发超过6000万美元（按巅峰期市值计算，实际蒸发规模超400亿美元），无数投资者血本无归，这场风暴至今仍是行业反思的典型案例。

Luna币的崩盘与其背后的算法稳定币机制密不可分,作为Terra生态系统的核心代币，Luna与稳定币UST通过算法挂钩，理论上能通过“铸币销毁”和“赎回销毁”自动维持1美元的锚定，当UST因市场恐慌出现脱钩（跌至0.99美元以下）时，系统应自动用Luna兑换UST，支撑其价格；反之则用UST赎回Luna，减少流通量，2022年5月UST遭遇大规模挤兑，短短三天内超80亿美元UST被抛售，价格一度暴跌至0.13美元，彻底击穿算法稳定币的信任根基。

随着UST脱钩,Luna币的抛售压力呈指数级增长，尽管Terra生态创始人Do Kwon多次尝试通过抛售比特币储备、注入流动性等方式稳定UST，但市场信心已彻底崩塌，Luna币的流通量在算法机制反噬下失控激增——从最初的3.5亿枚飙升至650万亿枚，价格也随之崩断式下跌，短短一周内，持有Luna币的投资者资产缩水99.99%，6000多万美元市值化为乌有，散户投资者更是成为最大的受害者。

这场崩盘不仅让Luna币从神坛跌落,更引发了对算法稳定币模式、项目方责任及监管缺失的全球性讨论，它暴露了加密货币市场“高收益高风险”背后的脆弱性，也警示投资者：当技术模型脱离实体经济支撑，过度依赖市场信心时，任何风吹草动都可能引发灾难性连锁反应，Luna币的故事已成为行业教科书，提醒着每一个市场参与者：在追逐数字财富的梦想时，风险意识永远不可缺席。