2024年,全球加密货币市场在监管框架逐步明晰、机构资金持续涌入以及技术迭代加速的多重背景下，迎来了新一轮的行情波动，作为“以太坊杀手”称号下的实际龙头，以太坊（ETH）的价格走势不仅反映了市场对加密资产整体风险偏好的变化，更成为其自身生态发展、技术升级与宏观经济环境交织作用的结果，全年来看，以太坊价格经历了从年初的冲高回落、年中触底反弹，再到年末的震荡上扬，整体呈现出“波动中上行”的格局，全年涨幅一度突破60%，成为加密市场关注的焦点之一。

年初至Q2：减产预期与宏观博弈，价格冲高后震荡回落

2024年初,以太坊价格延续了2023年末的强势表现，开盘价约2200美元，并在1月中旬一度突破2600美元，创近两年新高，此轮上涨的核心驱动力来自两大因素：一是市场对以太坊“伦敦升级后第二次减产”的强烈预期，根据以太坊网络机制，每区块发行ETH的数量在2024年4月会从2 ETH降至1 ETH，这意味着年供应量减少约13%，在需求稳定的情况下，减产带来的通缩效应被市场视为长期价格支撑，二是美联储2023年12月释放“暂停加息”信号后，全球流动性预期改善，风险资产（包括加密货币）普遍受到资金青睐。

进入Q2后,价格走势出现分化，尽管减产预期在3-4月持续发酵，但宏观环境的不确定性成为压制价格的主要因素：美国通胀数据反复，市场对“维持高利率”的担忧升温，导致美元指数走强，传统风险资产承压，以太坊价格从2月的高点回落至4月的2200美元附近，部分机构资金在比特币价格突破历史新高后，短期出现“虹吸效应”，以太坊资金流入速度放缓，进一步加剧了震荡。

Q3：减产落地与生态突破，价格触底反弹进入上升通道

2024年4月12日,以太坊成功完成“减产”升级，网络区块奖励从2 ETH降至1 ETH，通缩效应迅速显现，据数据显示，减产后以太坊网络日均净供应量一度转为负值（通缩），这一基本面变化成为价格反弹的核心催化剂。

以太坊生态在Q3迎来多点开花：一是Layer2赛道持续爆发，Arbitrum、Optimism等主流L2解决方案的日活跃用户数和TVL（总锁仓价值）创下历史新高，以太坊作为“底层结算层”的价值被进一步强化；二是以太坊ETF（现货）在5月获批后，虽短期资金流入不及预期，但长期来看为机构资金提供了合规入场渠道，6-7月出现持续净流入；三是技术升级持续推进，EIP-4844（“Proto-Danksharding”）升级在测试网上线，旨在降低L2交易费用，提升网络效率，市场对未来可扩展性的预期乐观。

多重利好叠加下,以太坊价格从6月的低点约2800美元启动反弹，至8月底一度突破3400美元，涨幅超20%，市场情绪显著回暖。

Q4：宏观波动与生态成熟，价格高位震荡后稳步上扬

进入Q4,以太坊价格走势受宏观与微观因素双重影响，呈现高位震荡格局，美国大选结果落地后，市场对财政扩张预期升温，叠加美联储降息预期延后，美元指数再度走强，加密市场整体承压，以太坊价格从9月的高点回落至10月的3100美元附近，以太坊生态的“实际应用落地”成为支撑价格的关键：去中心化金融（DeFi）总锁仓量突破1000亿美元，链上交易活跃度持续高位，NFT市场在经过调整后逐步回暖，以太坊作为“价值互联网”基础设施的地位进一步巩固。

11月后,随着比特币价格突破10万美元，带动市场风险偏好回升，以太坊价格跟随反弹，并于12月突破3800美元，创年内新高，年末，市场对2025年以太坊“网络质押规模提升”“更多企业级应用落地”的预期升温，价格在3600-3800美元区间震荡整理，全年涨幅最终收于约65%。

全年总结：减产、生态与宏观共振，以太坊价值逻辑持续强化