2017年,ICO（首次代币发行）如烈火烹油，点燃了区块链世界的狂热，项目方以“颠覆传统”“百倍回报”为噱头，吸引全球投资者涌入，而波场币（TRX）正是这场狂欢中极具争议的主角，随着监管重拳落下、市场泡沫破裂，ICO退潮成为必然，波场币的“野蛮生长”也随之戛然而止，留下的不仅是争议，更有对行业生态的深刻反思。

ICO退潮的直接导火索,是监管的“达摩克利斯之剑”，2017年9月，中国央行等七部委叫停ICO，定性其为“非法公开融资”，美国SEC也相继将多个代币发行列为证券违规，这一系列举措让依赖ICO融资的区块链项目瞬间断奶，波场币亦受重创——其创始人孙宇晨（Justin Sun）曾高调宣称“超越以太坊”，却在市场寒冬中面临流动性枯竭、币价断崖式下跌的困境，数据显示，波场币ICO后价格一度飙涨百倍，但在2018年熊市中，其市值蒸发超90%，成为ICO泡沫破裂的典型缩影。

波场币并未就此沉寂,孙宇晨以“营销大师”的姿态展开自救：通过收购BitTorrent等实体资产、打造“去中心化娱乐生态”、高调邀请各界名人“上币站台”，试图将波场从“空气币”标签转向“应用落地”，这一策略在短期内提振了市场情绪，也让波场币在熊市中保持了相对活跃的社区热度，但争议也随之而来：批评者认为其“换汤不换药”，仍依赖炒作而非真实技术价值；支持者则肯定其在推动区块链应用普及上的尝试，尤其在DeFi、NFT等新兴领域的布局。

ICO已成为行业历史名词,但波场币的“生存战”仍在继续，它既折射出ICO退潮后行业的阵痛——从投机狂热向价值回归的

艰难转型，也揭示了区块链项目在监管夹缝中求生的博弈逻辑：唯有真正锚定技术落地与生态建设，才能穿越周期，避免成为下一个“被潮水冲走的泡沫”，波场币的未来，仍是区块链世界一面映照机遇与挑战的镜子。